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ニプロによるグッドマンのTOB 上限下限無し案件 [TOB]

昨日発表となっていたのですが見逃してました。特買になってるのでストップ高比例配分になるでしょうね。にほんブログ村 株ブログへ

グッドマン7535)基本情報】
 終値:231(1/24)、BPS:140.76(2012/09)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:グッドマン(7535)
 買付価格:337
 買付予定数:9,644,746
 買付株式数下限:―
 買付株式数上限:―
 公開買付期間:2012/1/25~2013/3/8(30営業日)
 決済日:3/15
 公開買付者:ニプロ株式会社8086
 公開買付代理人: SMBC日興証券
 備考:上場廃止予定(金銭交付予定)
[次項有]上限下限無しなので狙い目案件でしょうか?

【TOBおすすめ過去記事】
TOBを知ろう 第1回 株式公開買付のルール編
TOBを知ろう 第2回 株式公開買付のリスク編

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三菱商事による米久のTOB 上限無しの上場維持予定案件 [TOB]

999記事目になりましたね、予定通り21(月)にちょっとしたお知らせをする予定です。前置きはさておき2月末銘柄の米久に対するTOBが発表されています。上場維持で買付期間は権利日前に終わりますので優待取得には影響はないでしょう。

米久2290)基本情報】
 終値:743(1/18)、BPS:1,397.40(2012/08)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:米久(2290)
 買付価格:950
 買付予定数:18,584,347
 買付株式数下限:5,899,200
 買付株式数上限:―
 公開買付期間:2012/1/21~2013/2/20(22営業日)
 決済日:2/27
 公開買付者:三菱商事株式会社8058
 公開買付代理人: 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
 備考:上場維持予定
[次項有]下方修正した日にTOB発表でBPS未満な買付価格だったりでなんだかなぁと思っちゃいます。

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PGMによるアコーディアのTOB結果 不成立 [TOB]

レノの出現によりTOB結果がどうなるか分からなくなっていた今回の敵対的買収ですが、不成立に終わりました。【「レノ」、アコーディア株保有を18.12%に引き上げ】しつつ応募しないことによってTOB下限の20%にとどきませんでした。にほんブログ村 株ブログへ

アコーディア・ゴルフ2131)基本情報】
 終値:53,200(11/15)、BPS:88,437.81(2012/09)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:アコーディア・ゴルフ(2131)
 買付価格:81,000
 買付予定数:524,105
 買付株式数下限:209,224
 買付株式数上限:524,105
 応募株券等総数:174,580
 公開買付結果:不成立
 公開買付期間:2012/11/16~2013/1/17(38営業日)
 決済日:1/24
 公開買付者:PGMホールディングス株式会社2466
 公開買付代理人: 三田証券、バークレイズ証券
 備考:上場維持予定
[次項有]レノが出現しなかったら成立していたでしょうね。今後としてはレノはPBR1倍以上になるように自社株買いなどの株価対策を求めていることから88,000ぐらいまで株価は上がりそうな予感です。PGM側は「本公開買付けが成立しなかったことを踏まえた今後の方針等につきましては未定となっております。」とのこと。買付価格を吊りあげての再TOBは資金面的に厳しいかな?PGM、アコーディア、レノ三つ巴になってもうひと波乱希望です。ほっちは目標の株価で買えなかったので見てるだけですが。

【TOBおすすめ過去記事】
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セレブリックスのTOB結果 成立 上場廃止へ [TOB]

本日の日経は軟調ですねー。5日続伸とはならず残念です。だれかさんの口先介入の影響でしょうか?ほっちとしてはGoogle AdSenseのクリック単価はドルで計算されてるので円安大歓迎なんですけどね。にほんブログ村 株ブログへ

セレブリックス2444)基本情報】
 前日終値:1,233(11/26)、BPS:-1,990.59(2012/09)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:セレブリックス(2444)
 買付価格:1,310
 買付予定数:126,999
 買付株式数下限:84,666
 買付株式数上限:-
 応募株券等総数:92,253
 公開買付結果:成立
 公開買付期間:2012/11/27~2013/1/15(30営業日)
 決済日:1/22
 公開買付者:レッドオスカーキャピタル株式会社(非上場)
 公開買付代理人:フィリップ証券
 備考:上場廃止予定(MBO予定)
[次項有]もともと債務超過で継続企業前提に疑義注記となっていて13年3月まで上場廃止猶予期間となっていたボロ株だったんで0円にならずにすんで御の字といったところでしょうか?フィリップ証券にまじめに移管してTOBに参加した個人株主はどのくらいいたんだろ?

【TOBおすすめ過去記事】
TOBを知ろう 第1回 株式公開買付のルール編
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マックスによるカワムラサイクルのTOB結果 成立 上場廃止へ [TOB]

下限枚数が少なく鉄板といってもよい案件だったカワムラサイクルのTOBですが無事成立しております。にほんブログ村 株ブログへ

カワムラサイクル7311)基本情報】
 終値:85,000(11/20)、BPS:146,008.54(2012/09)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:カワムラサイクル7311
 買付価格:105,000
 買付予定数:9,051
 買付株式数下限:527
 買付株式数上限:-
 応募株券等総数:7,458
 公開買付結果:成立

 公開買付期間:2012/11/21~2013/1/9(30営業日)
 決済日:1/17
 公開買付者:マックス(6454)
 公開買付代理人:野村證券
 備考:上場廃止予定(金銭交付予定)

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富士薬品によるオストジャパングループのTOB [TOB]

札証アンビシャスのオストジャパングループに対してのTOBが発表されています。富士薬品が公開買付者となるんですが、結構有名な会社とはおもいますが非上場なんですねー。にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株へ

オストジャパングループ2757)基本情報】
 終値:384(01/09)、BPS:475.25(2012/06)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:オストジャパングループ(2757)
 買付価格:811
 買付予定数:1,745,300
 買付株式数下限:1,110,200
 買付株式数上限:-
 公開買付期間:2013/1/10~2013/2/26(32営業日)
 決済日:2/28
 公開買付者:株式会社富士薬品(非上場)
 公開買付代理人: 三田証券
 備考:上場廃止予定(金銭交付予定)
[次項有]三田証券頑張ってますね、TOB用に口座開設したほうがいいかなー?また、久々のプレミア率100%越えとうれしい案件となっています。今日はストップ高間違いなしでしょう。

【TOBおすすめ過去記事】
TOBを知ろう 第1回 株式公開買付のルール編
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東宝による東宝不動産のTOB 上限下限無し案件 [TOB]

2013年一発目のTOB案件は東宝による東宝不動産のTOBとなります。東証1部銘柄となりますが、浮動株が5.3%と少ないので市場で拾って参戦はつらそうですね。上限下限無しと安心案件となりますので競争率激しくなりそうです。にほんブログ村 株ブログへ

東宝不動産8833)基本情報】
 終値:552(01/08)、BPS:571.81(2012/08)
【TOBデータ】
 被公開買付銘柄名:東宝不動産(8833)
 買付価格:735
 買付予定数:22,690,659
 買付株式数下限:-
 買付株式数上限:-
 公開買付期間:2013/1/9~2013/2/21(30営業日)
 決済日:2/28
 公開買付者:東宝株式会社9602
 公開買付代理人: 大和証券
 備考:上場廃止予定(金銭交付予定)
[次項有]久々にBPSを上回る買付価格ですね。とりあえず明日はストップ高間違いなしでしょう。

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TOBを知ろう 第1回 株式公開買付のルール編
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アコーディア一時TOB価格越えの82,800、終値は80,800 [TOB]

PGM側がIRで買付価格据え置きを発表しておりますが、「当社のアコーディア・ゴルフとの経営統合に向けた考え方について(PDF 129KB)」第三極のレノの出現で思惑買いを誘い、買付価格81,000を超える82,800まで一時的に上がりました。にほんブログ村 株ブログへ

【クリックで拡大:01/08の値動き】
chart.gif
[次項有]VWAP81,060.1502となり、VWAPもTOB価格超えててます。もう7万円台では買えなさそうにないですね。通常だと移管に間に合わないと判断された株の換金売りが出てきて株価落ちてくるところなんですけどね。配当+優待で利回り10%近くになるので指値仕掛けてみます。

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変更報告書(大量保有) <2131>アコーディア・ゴルフ 2013年1月7日 15:19にレノが提出 保有割合13.75% [TOB]

アコーディア・ゴルフに救いの手?市場でせっせと買い集めていた会社から大量保有報告があがってきました。その名は「レノ」聞いたことなかったのでWikiに頼ると村上ファンド出身者が多数とのことにほんブログ村 株ブログへ

変更報告書(大量保有) <2131>アコーディア・ゴルフ
提出者及び共同保有者名/保有株券等の数(総数)(株・口)/株券等保有割合(%)
株式会社レノ / 29,513 / 2.80
株式会社C&I Holdings / 64,708 / 6.14
合同会社南青山不動産 / 50,694 / 4.81
合計 / 144,915 / 13.75
[次項有]ファンドからするとこの13.75%を正直にTOB応募することは考えにくいですよね。TOB不成立や買付価格引き上げを狙っている予感がします。PGMとアコーディアを両天秤にかけて有利な条件を出したほうに売り抜けるパターンでしょうか?村上ファンドとスティールパートナーズが暴れていた時代を思い出しますね。

1株ぐらいお祭りに参加してみたい気もしますが。もう安くは買えないかなー?

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TOBを知ろう 第2回 株式公開買付のリスク編 [TOB]

TOBを知ろう 第1回 株式公開買付のルール編こちらを書いてから約三年となってしまいましたが、第2回を書いていきたいとおもいます。

・参加検討順
1位:上限下限無し案件
2位:上限無し案件(下限設定あり)
3位:上限有り案件
⇒前回のおさらいとなりますが、参加検討順を引用してきました。1位のものについては応募株式全部買い付けの対象となりますので問題はありませんが、2位、3位案件のリスクについて触れていきたいと思います。

上限無し案件(下限設定あり)のリスク
下限に到達しなくてTOB不成立になってしまうリスクがあります。意見表明が途中で反対となったモジュレシャルレなどが有名な失敗事例でしょう。また、親会社が公開買い付け期間に破たんして失敗に終わった例が佐藤食品工業と珍しいものもあります。

これらのリスクを避けるのは結構難しいのですが、買付価格が不当に安いMBOや大株主にブラック企業が含まれている場合は参加を見送るぐらいでしょうか?

上限有り案件のリスク
まず上限ありなので、応募株数が多すぎると按分比例となり一部買い付けされないという形になってしまいます。市場で購入して参加の場合はTOB後の株価の反動も計算に入れて欲張りすぎないようにしましょう。

こちらの案件でインテリジェント ウェイブが一度不成立になったことがありました。会社側は賛同しましたが、一部大株主が参加せず下限未到達案件でした。2008/8/19:29,740円、その後2010/2/10:金26,100円と買付価格は下がりましたが、上限下限無しでのTOBとなり成立している珍しい案件となります。

アコーディア・ゴルフの案件も上限下限ありの案件になりますが、敵対的買収なので応募殺到は考えにくく下限到達するかがポイントになってくるでしょう。
2013/1/4株主の最善の利益の実現に向けて
上記資料で買収対策が一つ追加されていました。
組織再編等に係る株主総会の特別決議の決議要件を出席した株主の議決権の「3分の2」以上から、「4分の3」以上に引き上げるとのこと。
別の資料によると引き揚げのための臨時株主総会の日程が下記となっており、PGMに株式が買われる前の基準日で対処となっています。
(1)臨時株主総会のための基準日設定公告 2012 年12 月29 日(土曜日)
(2)臨時株主総会のための基準日 2013 年1 月16 日(水曜日)
(3)臨時株主総会開催日 2013 年3 月中旬(予定)
(4)定款変更の効力発生日 臨時株主総会開催日(予定)
[次項有]上記発表を受けてPGM側のIR特に価格調整をすることもなく継続となりました。

公開買い付けに参加しないで株を持ち続けた場合のリスク
上場廃止となった場合、金銭交付になるパターンと株式交換になって公開買付者の株と交換されるパターンに分かれます。金銭交付を逆手にとって上場廃止が決まった株を購入するという投資方法もありかと。まだ実践したことは無いのですけども・・・。また最近の株式交換銘柄はソネットエンタテインメント株がソニー株に交換されたものとなります。交換比率など納得いくものになるとは限りませんので買付者の株が不必要ということであれば上場廃止前に市場で売るのが吉でしょうか?

ざっくりとリスクをTOB不成立銘柄を交えて紹介しましたがいかがでしたでしょうか?第3回はネタが続かないので連載っぽくするのは終了の方向ですが、上場廃止銘柄を買ってみるなど小ネタを実践して記事にしてみる予定ではいますので、これかもTOB記事ご期待ください。

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